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机构:贵金属不确定性仍存 阶段性震荡

来源:互联网 作者:0479财经 人气: 发布时间:2020-02-14
摘要:中长期而言,全球央行货币宽松预期、央行购金稳定以及全球负利率规模扩张支撑金价中枢上移;而短期内,一方面,随着肺炎疫情的管控逐步取得成效,疫情对资本市场

  尽管如此,受美国制造业景气度好转刺激,美元指数和美国利率水平纷纷走高。美元指数已经回到98整数关口上方,而国债收益率也低位回升。美联储方面目前正持续跟踪观察2019年三次降息以及全球贸易格局改善对于美国经济的影响。2020年初美联储官员们重申美国经济和货币政策都处于“良好位置”,美联储可能会在全年保持稳定的利率。美联储主席鲍威尔此前也表示,未来的货币政策走向依然取决于美国经济增长,同时联储也会将就业和物价稳定考虑在内。但FED-WATCH数据显示,目前市场认为6月前降息一次的概率达到了58%,而在今年年底之前降息2次的概率则达到了60%。

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  因此,美国制造业、就业和消费是否能够保持目前的良好势头是后续美联储降息与否的重要参考。此外,中国肺炎疫情对于美国经济是否存在影响也有待观察。我们认为随着肺炎疫情逐步得到控制,短期对于贵金属价格的边际影响减小,而贵金属价格亦将取决于未来欧美等发达经济体宏观经济基本面如何演变。

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  持仓数据显示看涨情绪较高

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  截止到1月底,COMEX黄金非商净多头占比为78%,创COMEX黄金期货上市以来新高。与此同时,全球最大的黄金ETF-SPDR持仓量为912.58吨,自1月初低位持续上升。黄金期货以及ETF持仓数据表明目前黄金仍然处于多头市场,市场对于黄金热情较高。截止到1月底,COMEX白银非商净多头占比为43%,处于历史中位值附近。与此同时,全球最大的白银ETF-SLV%20TRUST持仓量为11269.19吨,较2019年8月底历史高位显著下降。由于白银的工业属性占主导地位,在当下全球经济增长乏力的预期下,白银工业需求萎缩,市场更为看好黄金的投资价值。

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  新冠疫情是短期主要交易逻辑之一

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  中长期而言,全球央行货币宽松预期、央行购金稳定以及全球负利率规模扩张支撑金价中枢上移;而短期内,一方面,随着肺炎疫情的管控逐步取得成效,疫情对资本市场边际影响减弱,但疫情短期与中期均尚存不确定性,短期内仍然是贵金属交易的主要逻辑之一;另一方面,随着美联储降息以及国际贸易局势缓产生积极影响,1月份美国和欧洲制造业相关数据已经出现好转迹象,市场对于美国制造业迎来阶段性修复信心上升,美元和美债利率上行,贵金属有一定压力。但这种趋势亦有待进一步确认。此外,持仓数据表明目前黄金仍然处于多头市场,市场看涨情绪较浓。

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责任编辑:0479财经
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