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地方政府专项债券基本知识

来源:互联网 作者:0479财经 人气: 发布时间:2020-02-14
摘要:一、专项债券的主要政策梳理 2014年,国务院印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号),提出地方政府举债采取政府债券方式。没有收益的公益性事业发展由地方政府发行一般债券融资。有一定收益的由地方政府通过发行专项债券融资。自此

  一、专项债券的主要政策梳理

  

  2014年,国务院印发《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号),提出地方政府举债采取政府债券方式。没有收益的公益性事业发展由地方政府发行一般债券融资。有一定收益的由地方政府通过发行专项债券融资。自此,财政部陆续出台相关文件,不断加强对专项债券的规范管理。2015年,财政部印发《地方政府专项债券发行管理暂行办法》(财库〔2015〕83号),专项债券为省、自治区、直辖市政府为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。并自2017年开始试点发行“项目收益专项债”。2018年,财政部印发的《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》(财预〔2018〕34号),今年将合理扩大专项债券使用范围,鼓励地方创新和丰富债券品种。2019年6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,并鼓励金融支持专项债项目,未来地方政府专项债券可能成为地方政府最主要的融资渠道之一。

  二、专项债券的含义、分类和优势

  1、什么是专项债?

  地方政府债券通常可以分为一般债券(普通债券)和专项债券(收益债券)。前者是指地方政府为了缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券,后者是指为了筹集资金建设某专项具体工程而发行的债券。

  没有收益的公益性事业发展确需政府举借一般债务的,由地方政府发行一般债券融资,主要以一般公共预算收入偿还。有一定收益的公益性事业发展确需政府举借专项债务的,由地方政府通过发行专项债券融资,以对应的政府性基金或专项收入偿还。

  2、专项债的分类

  

  地方政府专项债券可分为普通专项债券与项目收益专项债券。普通专项债券用途包括重大基础设施建设、城镇化项目、公益性事业发展项目、脱贫攻坚等,仅用于公益性资本支出,不得用于经常性支出;项目收益专项债券直接对应项目资产和收益,实现项目收益融资自求平衡。按照财政部印发的《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》(财预〔2018〕34号),将合理扩大专项债券使用范围,鼓励地方创新和丰富债券品种,按照中央经济工作会议确定的重点工作,优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立高校、交通、水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目,积极探索试点发行项目收益专项债券。

  3、专项债的优势

  (1)成本相对较低。2018年专项债平均发行利率为3.89%,较银行贷款与政府融资平台等融资途径有明显成本优势。

  (2)税收优惠对投资者有吸引力。按照2015年《地方政府专项债券发行管理暂行办法》规定,免征企业所得税和个人所得税。在我国除国债、地方政府债券外,大多利息收入均征收所得税,因此专项债券免税规定增加了对投资者的吸引力。

  (3)专项债尤其是项目收益专项债要求项目收益与融资自求平衡,专款专用,能够保障重点领域公益性项目合理融资需求,提高资金使用效率。

  (4)运作规范透明,益于防范债务风险。

  三、专项债券的审批与发行

  1、专项债的发行期限和规模

  根据《地方政府专项债券发行管理暂行办法》(财库〔2015〕83号),专项债券期限为1年、2年、3年、5年、7年和10年,由各地综合考虑项目建设、运营、回收周期和债券市场状况等合理确定,但7年和10年期债券的合计发行规模不得超过专项债券全年发行规模的50%。此后财政部又于2018年5月对公开发行的普通专项债券增加15年、20年期限,丰富了期限结构。

  专项债的发行规模严格执行法定限额管理,地方政府专项债务余额不得突破专项债务限额。各地试点分类发行专项债券的规模,应当在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排,包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分。

  2、专项债的审批流程

  以项目收益债券为例,(一般债券与普通专项债券与之类似),市县级政府申请发行的审批流程可分为以下三个阶段:(1)上报阶段。发行前一年,由市县级财政部门会同行业主管部门上报下一年的专项债务额度需求,由省级财政部门汇总上报财政部,经国务院报全国人大批准全年专项债务限额;(2)下发阶段。财政部在全国人大批准的限额内根据债务风险、财力状况等因素提出分地区专项债务总限额及当年新增专项债务限额方案,报国务院批准后下发至省级财政部门,省级财政部门在财政部下达的本地区专项债务限额内,提出省本级及所辖各市县当年专项债务限额方案,报省级人大批准后下达市县级财政部门;(3)发行阶段。由市县级财政部门聘请咨询机构进行方案制定、材料编写,上报省级财政部门进行审核。土地储备、收费公路、棚户区改造专项债券按照财政部相关管理办法,省级财政在额度范围内报国库司组织发行。其他符合自求平衡条件的重点项目由省级政府制定实施方案及专项债券管理办法,报财政部审核通过后,向国库司申请组织发行,通过债券市场完成发行后由省级财政部门转贷给市县。具体审批流程如下图:

  

  3、专项债的发行方式

  地方债券的发行市场包括银行间债券市场与交易所债券市场。其发行方式包括公开发行(包括公开招标和公开承销)和定向承销发行,其中公开发行类单一期次债券发行额在5亿元以上的须通过招标方式发行。定向承销类仅在银行间市场进行发行,且暂不可在银行间债券市场和交易所债券市场进行现券交易。具体发行方式如图:

  

  4、专项债的发行流程

  地方政府专项债券的发行包括项目筛选、额度管理、发行方案编制、专业机构审核、方案上报审批、组织发行、发行上市、使用管理和债务偿还9项发行程序。如图所示:

  

责任编辑:0479财经
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